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国际证券市场比较
美股实行T+0和涨跌幅无限制，但熔断机制（三级阈值7%/13%/20%）控制极端波动。港股发行H股需遵循《上市规则》19C章，同股不同权企业市值要求达400亿港元。日本央行持有日股ETF超50万亿日元，扭曲市场定价。欧洲MiFID II法规要求分拆研究费用，卖方分析师减少30%。新兴市场波动剧烈，MSCI新兴市场指数年化波动率达25%。QDII额度审批制下，公募基金海外配置比例不足5%。
开源券分析师刘呈祥认为，需关注存款降息后，资金面的存款脱媒现象。即存款脱媒或影响银行负债稳定性，资金面波动可能增加。他表示，近年来大行对于同业负债的依赖度提高，一般性存款流失或使得同业存单、同业定存再度面临提价。大行保持较快的扩表速度叠加揽储能力下降，尤其是手工补息等高息存款被严管后，其负债端的匹配比较依赖于同业渠道。国信券分析师王剑团队近日也在研报中指出，新一轮银行存款利率下行对商业银行资产负债管理形成多维度冲击，倒逼银行资产负债策略加速转型。从负债端看，存款成本下降缓解付息压力，但低利率环境下存款分流压力加剧。
2019-2021年，渤海券上述两项业务收入合计占总营收的比重分别为71.68%、77.48%、76.87%。2020年和2021年，渤海券经纪业务和自营业务收入占总营收的比值在6家券商中都是高的，可谓明显的“靠天吃饭”。并且，渤海券的自营收入占比在6家券商中明显高，且高出均值的1倍。2020年度和2021年度，渤海券自营业务收入占比在42家A股上市公司中亦是高。在渤海券的自营业务中，固收类投资规模占总投资规模的9成左右。2019-2021年，公司固收投资类投资规模分别为285.63亿元、353.22亿元、338.11亿元，收益总额分别为10.92亿元、9.49亿元、4.48亿元，平均收益率分别为3.82%、2.69%、1.33%。无论是投资规模还是收益率，都在大幅滑坡。1.33%的平均收益率，在稳定性及性方面还不如银行定期存款或者货币资金。并且，渤海券还加了约2倍的杠杆，当固收投资收益率下行时，公司不仅面临收益下行，还有可能增加有息负债偿债压力，风险敞口增大。
对于券商而言，ETF市场的蓬勃发展无疑带来了多方面的业务机遇。深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募运营曾方芳对《券日报》记者表示:“首先，ETF的扩容能够有效带动券商零售业务的增长。其次，ETF的普及为券商拓展机构服务和做市业务创造了有利条件。一方面，券商可以通过提供ETF组合顾问服务和收取尾随佣金获得收益；另一方面，券商可通过开展做市业务为ETF提供流动性支持，推动业绩增长。，券商积拓展ETF券结业务，不助于提升结算份额、增强客户黏性，还可带动基金代销业务规模的持续增长。整体而言，ETF的发展有助于推动券商收入结构进一步多元化。”